Évaluation des actions au NYSE : Le modèle d'actualisation des dividendes

Une approche fondamentale pour évaluer une action cotée à la Bourse de New York est le Modèle d'Actualisation des Dividendes (MAD), qui estime la valeur intrinsèque en fonction des dividendes futurs attendus. Voici une explication simplifiée :

Données clés

• Prix actuel de l'action (P₀) : Prix de marché par action.
• Dividende par action (DPA) : Dernier dividende annuel versé.
• Taux de croissance (g) : Croissance annuelle attendue du dividende.
• Taux de rendement exigé (r) : Rendement minimum attendu par l'investisseur.

Étapes de calcul

1. Calculer le dividende attendu l'an prochain : D₁ = DPA × (1 + g)
2. Calculer la valeur actuelle des dividendes futurs : VA = D₁ / (r - g)
3. Valeur estimée de l'action : P = VA + P₀ (Note : Le MAD standard utilise généralement P = VA seul ; l'ajout de P₀ est non conventionnel.)

Exemple

Si P₀ = 100 $, DPA = 5 $, g = 5 %, r = 10 % :
D₁ = 5,25 $
VA = 5,25 / (0,10 - 0,05) = 105 $
P = 105 $ (ou 205 $ avec l'addition non conventionnelle)

Rappel : Le MAD fonctionne mieux pour les entreprises stables versant des dividendes. D'autres méthodes (DCF, ratios P/E, comparables) sont aussi largement utilisées, et les cours de marché divergent souvent des valeurs théoriques.